本书以新颖的题材，丰富的史料，贴切的案例，独到的见解，革命性的发展建议，透视证券市场运行全过程，破解证券市场运行机制与财富效应的理论创新。

证券市场的资本流量运动是令人惊心动魄的。你从中能够看到的，不仅仅是资本的大规模流转，还有社会的公平与正义。

证券市场需要解释，并且不断解释，这样才有趣味，才有意义，才有发展的方向。

本书将证券市场纷繁复杂的现象，提炼为资本流量运动，勾画出证券市场的崭新图景：证券市场是资本流量运动的大系统。资本流量运动分为三种形式——虚拟资本流量运动、货币资本流量运动、现实资本流量运动，由此演绎了证券市场的运行机制。本书提出了发行优先股的政策建议，对证券市场发展目标的选择具有重要参考价值。

本书以资本流量运动分析为主线，以货币财富再分配为辅线，视角独特，论证严密，全景式解析了证券市场的运行过程，是破解证券市场运行机制与财富效应的难得力作。

序幕——资本流量运动问题的提出／001

第1章 点燃智慧之火

——证券市场资本流量运动的基本分析

 一、资本流量与资本流量运动的界定／024

（一）什么是证券市场的资本流量／024

（二）什么是证券市场的资本流量运动／028

 二、证券市场的运行流程与资本流量运动／029

（一）核心主体角度看的两部门一级市场运行流程／029

（二）市场结构角度看的四部门一级市场运行流程／030

（三）国民经济大系统角度看的五部门或六部门一级市场运行流程／031

（四）市场结构角度看的三部门或两部门二级市场运行流程／033

（五）国民经济大系统角度看的四部门二级市场运行流程／034

（六）国民经济大系统角度看的一、二级市场并存条件下的六部门市场运行流程／035

 三、证券市场的资本流量运动诠释／037

 四、证券市场资本流量运动的基本特点／038

 论述点津／040

第2章 “提款机”的工作原理

——一级市场相对开放的资本流量运动

 一、一级市场资本流量运动的一般性／042

（一）单次有价证券发行的资本流量运动／042

（二）持续有价证券发行的资本流量运动／045

（三）一级市场的边界与资本流量运动／048

 二、股票一级市场的资本流量运动／049

（一）股票一级市场资本流量运动的一般性／050

（二）申购资金与资本流量运动／051

（三）募股资金与资本流量运动／055

（四）发行费用与资本流量运动／058

 三、债券一级市场的资本流量运动／064

（一）债券一级市场资本流量运动的一般性／064

（二）政府债券发行与资本流量运动／065

（三）金融债券发行与资本流量运动／068

（四）企业债券、公司债券发行与资本流量运动／070

 四、基金一级市场的资本流量运动／073

（一）基金一级市场资本流量运动的一般性／073

（二）封闭式基金模式下的资本流量运动／075

（三）开放式基金模式下的资本流量运动／076

（四）私募基金与资本流量运动／076

 论述点津／077

第3章 揭开财富虚像的面纱

——二级市场相对封闭的资本流量运动

 一、二级市场资本流量运动的一般性／080

 二、股票二级市场的资本流量运动／085

（一）股票交易价格与资本流量运动／086

（二）股票交易成本与资本流量运动／0g3

（三）股票交易对货币资本流量运动的影响／099

 三、债券二级市场的资本流量运动／101

 四、基金二级市场的资本流量运动／104

（一）封闭式基金二级市场的资本流量运动／104

（二）开放式基金二级市场的资本流量运动／106

 论述点津／109

第4章 你中有我，我中有你

——一、二级市场并存的资本流量运动

 一、证券上市与资本流量运动／112

（一）增量有价证券上市与资本流量运动／112

（二）存量有价证券上市与资本流量运动／114

（三）股权分置改革与资本流量运动／116

 二、一级与二级市场之问的资本流量运动／118

（一）上市公司募股资金流回证券市场／118

（二）上市公司的股利分配与资本流量运动／121

（三）上市公司的经营业绩与资本流量运动／129

（四）上市公司回购股份与资本流量运动／131

（五）股票二级市场货币资本流向一级市场／133

（六）基金分红与资本流量运动／135

 三、一级与二级市场之问资本流量运动的平衡／137

 论述点津／139

第5章 股市的维修工程

——上市公司重组与资本流量运动

 一、资产置换与资本流量运动／142

（一）全面的资产置换／143

（二）部分的资产置换／145

 二、股权置换与资本流量运动／146

 三、资产——股权置换与资本流量运动／148

 四、以股抵债与资本流量运动／149

 五、重组失败与退市／151

 论述点津／153

第6章 开辟第二战场

——衍生品交易与资本流量运动

 一、衍生品交易资本流量运动的一般性／156

 二、证券型衍生品交易与资本流量运动／157

（一）证券型衍生品要点／158

（二）权证交易与资本流量运动／158

（三）可转债交易与资本流量运动／164

 三、契约型衍生品交易与资本流量运动／167

（一）契约型衍生品交易资本流量运动的一般性／167

（二）股指期货交易与资本流量运动／169

 四、衍生品交易对资本流量运动的影响／172

 论述点津／173

第7章 城门失火，殃及池鱼

——市场开放与资本流量运动

 一、金融危机与国际资本跨境流动／176

（一）墨西哥金融危机概况／176

（二）东南亚金融危机概况／177

（三）金融危机的经验与教训／179

 二、B股、H股的探索与经验／180

 三、QFII带来的资本流动与监管问题／182

（一）QFII的国际经验／183

（二）QFII在中国的实践／184

 四、市场开放条件下的资本流量运动分析／191

（一）一级市场开放条件下的资本流量运动／191

（二）二级市场开放条件下的资本流量运动／193

（三）小结／195

 五、理想的过渡性选择／195

 论述点津／197

第8章 数据的意志

——证券市场资本流量的计量

 一、现金流量表与资金流量表的启示／200

 二、证券市场虚拟资本流量的计量／202

（一）股票虚拟资本流量的汁量／202

（二）债券虚拟资本流量的汁量／204

（三）基金券虚拟资本流量的计量／209

 三、证券市场货币资本流量的计量／211

（一）股票一级市场货币资本流量的计量／212

（二）股票二级市场货币资本流量的汁量／214

 四、证券市场现实资本流量的计量／220

 五、总体的证券市场资本流量表／223

 表一：虚拟资本流量表／223

 表二：货币资本流量表／226

 表三：现实资本流量表／230

 论述点津／231

第9章 问题在于改变世界

——证券市场资本流量运动的调节

 一、资本流量运动调节的基本理念／234

 二、虚拟资本流量运动的调节／237

（一）应当发行优先股／238

（二）大力发行债券／242

（三）鼓励发展私募基金／244

 三、货币资本流量运动的调节／248

（一）鼓励上市公司现金分红／248

（二）尽力降低投资者的交易成本／249

 四、现实资本流量运动的调节／251

（一）旗帜鲜明的产业政策／251

（二）建立多层次的市场体系／252

（三）优质资产首先注入国内证券市场／253

（四）积极推动上市公司资产重组／254

 五、证券市场资本流量运动风险的控制／254

 论述点津／257

尾声／258

参考文献／266