由于健南编著的《家族企业董事会治理、信息透明度与企业价值——基于中国上市公司的实证研究》以委托代理理论、信息透明度理论为基础，采取一个较为广泛的视角，从内部治理和外部治理两个方面研究我国上市家族企业的公司治理绩效问题。既继承前人的研究成果，但又不同于前人将家族企业公司治理问题仅仅局限于企业内部的研究思路，而是将内外两个方面联系起来，研究控制家族企业的代理成本，提高企业价值的途径，深化了现有的对家族企业公司治理的研究。

由于家族股东的“一股独大”以及家族对企业的控制，与非家族企业相比，家族企业内部的委托——代理问题及其治理模式也有别于非家族企业。《家族企业董事会治理、信息透明度与企业价值——基于中国上市公司的实证研究》基于家族上市公司中特殊的“双重委托代理”问题，选取了我国2003—2007年沪深两市110家家族控制的上市公司作为样本，从内部治理和外部治理两个角度，分别对我国家族上市公司的董事会治理、信息透明度与企业价值的关系进行了理论分析和实证研究。

理论分析说明，家族大股东与中小股东之间的代理问题是家族上市公司的主要代理问题，家族“利他主义”并没有抵消甚至还会增加家族企业的代理成本。因此家族上市公司治理问题的核心是如何保护中小股东的利益不被家族大股东侵占，并在此基础上，充分提高董事会的运行效率。而董事会治理作为公司内部治理的核心，提高公司信息透明度作为外部治理的依据，都可以发挥保护中小股东利益，提高企业价值的作用。

实证结果发现：上市家族公司的董事会结构、行为及能力、激励水平三个方面都会对企业的价值产生影响。在董事会结构方面：董事会专业委员会设置与企业价值正相关;董事会规模、董事长与总经理两职分离与企业价值存在负相关关系;而家族成员董事比例与企业价值之间呈倒U型关系。董事会行为、能力方面：行业及专业背景董事比例、董事会会议次数、独立董事离职比例与企业价值正相关;而董事会缺席会议比例越高，企业价值越低。董事会激励水平方面：家族成员董事持股比例与企业价值负相关：独立董事的薪酬与企业价值则存在正相关关系。此外，实证研究还发现：信息披露评价、当年的分析师预测人数与企业价值负相关，当年的分析师盈利预测偏差与企业价值之间负相关，但不显著。

在上述研究发现的基础上，提出本文的政策建议：进一步完善我国上市家族企业的董事会治理和信息披露制度，提高董事会的独立性和董事会人员的素质，完善独立董事的激励和约束机制，建立规范的董事会会议制度，以及结构合理、实质重于形式的信息披露制度，促进我国家族企业的长期、健康发展。

《家族企业董事会治理、信息透明度与企业价值——基于中国上市公司的实证研究》由由于健南编著。

序

内容提要

ABSTRACT

1　引言

 1.1　研究背景及问题的提出

 1.2　研究思路和方法

 1.3　相关概念的界定

 1.4　研?结构及内容

 1.5　创新点及学术贡献

2　家族企业治理的研究回顾

 2.1 家族企业的所有权结构、委托代理关系研究

 2.2　家族企业的董事会治理研究

　2.3　家族企业的经理层问题研究

　2.4　家族企业的信息披露研究

　2.5　家族企业治理的系统研究

　2.6　家族企业的组织演进研究

　2.7　家族企业信任问题研究

　2.8　董事会治理与企业绩效的研究

　2.9　信息透明度与企业价值关系的研究

　2.10　简要评价

3　家族企业的委托代理及治理机制分析

　3.1　理论基础

　3.2　家族企业的特征

　3.3　家族企业代理问题的理论分析

　3.4　家族企业的内部治理

　3.5　家族企业信息透明度的治理机制

4　中国家族上市公司的现状

　4.1 中国家族上市公司的发展历程

　4.2 中国家族企业上市的主要特征

　4.3 中国家族上市公司内部治理的主要特征

　4.4　中国家族上市公司的信息透明度

5　董事会治理与企业价值的实证检验

 5.1　样本选择和数据来源