由张捷编著的《涨价的世界》内容介绍：滞涨是产能过剩与资源紧缺的产物，当生产力发展到产能过剩而全球经济制度又无法缓释这种过剩与实际需求不足的矛盾时，不能人为生产的资源成为了稀缺物，成为了通胀的发动机。通胀的核心，是资源的争夺与再分配。

由张捷编著的《涨价的世界》内容介绍：如果工资上涨速度比物价快，通胀是否还那么可怕？为什么粮食涨价有的国家政局不稳，中国的大中城市却出现用工荒？通胀与收入的关系、外汇储备与外汇安全的关系等不能主观臆测，看清通胀，我们不需要似是而非的定见，看清真相才便于积极应对。

天时，地利，人和，改革开放30年的中国已经初露峥嵘。韬光养晦所积蓄的国力、财力、人力在本轮经济危机中得到了提升。中国经济在全球中的地位已经面临质变。经济可持续增长遇到了我们发展模式的拐点。通胀的危机同时也是中国的机遇。我乐见祖国醒狮崛起之大国担当。《涨价的世界》对未来全球经济变局从通胀的角度进行思考。

听智者说（代序）

第一章 直面通胀——解读似是而非的定见

 一、滞胀让你感觉冰火两重天

 二、中国不怕粮食价格上涨

 三、防通胀不能压低收入

 四、外汇储备剧增却安全降低

 五、印钞导致了德国兴起与民国溃败

 六、重点不在印钞而在给谁发钞

 七、防经济过热不宜搞紧缩，只应涨工资

第二章 债务宿命——全球逃不脱防不住的通胀

 一、强权国家的“庞氏骗局”

 二、“福利国家病”上身欧洲

 三、东亚债务难言乐观

 四、靠贬值和印钞的隐性赖账

 五、美元的天然优势

第三章 资源角逐——通胀的长期动力来源是资源紧缺

 一、通胀是产能过剩的泡泡被资源需求挤爆

 二、通胀使资源不能总是“占山为王”

 三、南北差异下的滞胀

 四、日本的金融战败是讳胜为败

 五、谁都不说的资源重商主义

第四章 货币博弈——利率腾挪下的财富辗转

 一、印钞印出了通缩，加息加出了通胀

 二、负利率的吸金大法

 三、上山容易下山难的利率

 四、资产证券化与挤泡沫的泡沫成本

 五、中外金融体系的系统性差别

 六、国家与金融资本瓜分货币红利

第五章 未雨绸缪——中国应警惕在全球通胀中被盘剥

 一、国家金融地位决定百姓经济行为

 二、从西方的穷人不怕通胀说起

 三、不要被危机初期的通缩所迷惑

 四、《巴塞尔协议Ⅲ》成为中国经济的金融枷锁

 五、“两房”债券与央行资产充足率

 六、警惕“内需陷阱”

第六章 大智疏胀——博弈全球通胀是疏导优于堵截

 一、不能把西方的金融危机演变成中国的实业危机

 二、跟随发达国家的通胀经济模式

 三、全球通胀和负利率下的对弈思考

 四、通胀下财富的创造与分配的关系

 五、摆脱外国的货币束缚

第七章 对症下药——流动性不均衡和微观调控

 一、从最赚钱的公司缺钱的现象认识流动性不均衡

 二、流动性不均衡被正反馈放大

 三、不均衡下的渔利机会

 四、微观调控的自主创新和宏观调控的以静制动

 五、流动性与货币再认识

第八章 否极泰来——本轮全球通胀是人民币扩张的历史机遇

 一、外汇平衡不能再靠货币贬值

 二、中国当前为什么不怕人力成本上涨

 三、怎样提高收入才不伤经济大局

 四、博弈全球汇率乱战

 五、人民币国际化的大国担当

后记

一、滞胀让你感觉冰火两重天

2011年4月15日中国国家统计局公布数据显示，采用新权数计算的3月份居民消费价格指数（CPI）同比增长5.383%，再创近32个月以来的新高。3月CPI环比下降0.207%。采用旧权数计算的居民消费价格（CPI）同比涨幅5.415%，环比下降O.225%。

但是根据我们在市场里日常购物的感觉，通胀幅度实际上远远超过这个指数，尤其是作为货币标杆的黄金价格走高，更说明这一问题。据新华网芝加哥2011年4月15日电：受全球通胀压力不断加大的影响，纽约商品交易所黄金期货价格4月15日再度创下收盘价及盘中价历史新高。当天，市场交投最活跃的6月合约每盎司上涨13.6美元，较前一交易日上涨0.9%，收于1486美元的收盘价历史新高。

去年此时，黄金只有1100多美元/盎司。仅仅是黄金的价格，这几年来的增长就是一个翻倍的行情。如此算来，5%的通胀率自然备受质疑。

难怪不少人就要对统计数据骂娘了，认为统计局就是一个玩数字游戏的作假局。政府的统计数据虽然有一定的主观性，但总体上还是准确的，这个数据恰恰反映了当今世界通胀的特点——滞胀。

我们在“蒜你狠”、“豆你玩”的农产品涨价中，看到的是价格的成倍上涨。相比较于通胀统计数据的“低迷”，首先要认识到，都是哪些商品在降价。我们要先从降价的商品中，来认识这次通胀的性质。

降价商品中，首当其冲的是IT产品。这些电子产品是符合摩尔定律的：18个月价格降低一半、性能提高一倍，也就是在可比的同等性能下，价格下降1/4！比如说电脑就是一天赛一天地便宜，通信费用也是节节下降，尤其数据通信费用的下降。

汽车和家电也是降价的，原来卖几万元的大液晶平板电视现在只要几千元了，而当年要25万元的桑塔纳轿车现在几万元就开回了家！这些产品的降价是非常明显的。同时我们的恩格尔系数不断下降，食品支出在居民消费中的占比不断降低，因此它们的权重也在降低！想一下我们买的汽车降低了一万元够我们吃多少天的饭啊！

但是对于这些降价产品，我们的感受并不明显。原因是我们使用的产品性能在不断提高，就如我们三年前购买3000多元的手机，现在还是买3000多元的手机，但手机的性能已经极大地提高。这里我们比较的是总花费，却没有比较我们的消费服务量的变化，就如我们以前上网不过看看论坛和新闻而已，现在则要看视频了。网络数据流量呈数量级地增长，但是收费却变化不大。因此我们很容易就忽略这些产品服务量的大幅增长，以及相对应的价格实质性的大幅降低。

与此同时，我们看到的涨价产品却是让我们印象深刻的，饭菜天天要吃，黄金作为家庭财产储备也备受关注。比较一下涨价和降价的产品，这些涨价的产品实际上背后都是有资源消耗的，农产品需要优良的耕地和灌溉用水；房子也是需要土地以及对于土地的大量基础设施投入的；全球大宗商品涨价，而这些大宗商品本身就是资源。降价的产品背后则伴随着产能过剩和新技术发展对于过剩产能的淘汰。因此我们可以看到的就是，当今世界是产能过剩所带来的降价与资源紧缺所带来的涨价这样一种相辅相成的复合体，是在各自的通缩与通胀效用下所形成的滞胀。

影响世界通胀走势的不仅仅只有货币，也有资源。货币的刺激可以激发产能的效用，却带不来资源，因此在货币增长刺激下的经济发展必然体现出一种滞胀的状态，滞胀将成为今后通胀最常见的表现形式。P2-4

听智者说

与钱钟书老先生刚好相反，我常常是由于吃了某个味道特殊的鸡蛋，才格外想认识一下那只产蛋的母鸡。我的意思是说，我常常因为读了某一本书，才会产生认识一下作者的念头。

虽然我认识张捷在先，但我确信，是在读了他的这本《涨价的世界》之后，才真正“认识”了他。

如同他这部著作的书名一样，张捷是个很不张扬的人。尽管我知道他曾经有过当律师的经历；尽管他与你对面而坐时，也有一种恨不能让你在十几分钟内就想了解他的全部思想的愿望，但他给你的感觉，仍然是低调的、谦和的，不强加于人的。这是我们第一次坐下来交谈时，他给我的第一印象。这种印象在某一刹那，甚至让我怀疑，他是怎么在唇枪舌剑的搏杀下，替委托人打赢官司的？

但《涨价的世界》颠覆了我的印象。就像它用很多仅仅属于它自己的发现和观点，成功地颠覆了时下流行的许多正宗（多为西方的）经济学理论及观念一样。

我必须指出，这部书中有许多对时下国人一上至决策层，下至普通百姓——来说，颇感陌生但也极具说服力的见解。这些见解你不但在传统的东西方经典教科书中找不到，甚至在那些前卫经济学人的文章中也属仅见。

这种感觉单从它的目录所列各章节的小标题上就不难看出，如：

“中国不怕粮食价格上涨”（这可是国内无人敢下的断言）；

“印钞导致了德国兴起与民国溃败”（他对二战前后中德两国经济所做的一番耐人寻味的对比，可以算是“比较经济学”的典范）；

“重点不在印钞而在给谁发钞”（当时下人们都在对美国超发货币的后果忧心忡忡时，他的这一观点可谓真正踩在货币印发的命门上）；

“防经济过热不宜搞紧缩，只应涨工资”（这一点与我的看法不谋而合）；

“强权国家的‘庞氏骗局”’（这也是我的看法，关键不在于大大小小的麦夫们设下的小巫式骗局，而在于国家级的大巫式骗局）；

“印钞印出了通缩，加息加出了通胀”（很多人的看法正好与张捷相反，但我相信，这回真理站在了张捷一边）；

“警惕‘内需陷阱”’（要知道，时下我们正把拉动内需作为摆脱美国金融危机给我们带来的灾难的救命稻草呢）；

“跟随发达国家的通胀经济模式”（天哪，通胀这个中国人眼中的魔鬼，难道也可以跟随吗？但，当发达国家都在频繁使用这一利器拉动自身经济或用其摆脱自身危机时，我们可能完全用别的方式使自己既置身全球化中，又不受其伤害吗？不可能。所以，最聪敏的办法是，把船头拨正，迎着浪头压上去！）；

“外汇平衡不能再靠货币贬值”（当大多数国人都对美国为首的各国强压人民币升值的做法愤愤不平，希望人民币以偏不升值与之对着干，或只把小幅升值作为一种无奈策略之时，提出这种观点且又能讲明其中的道理，不但需要勇气和远见，更需要透彻的金融思想！）

真理只要透彻，就能征服人。

我不敢说（当然也不会说）张捷的《涨价的世界》句句是真理，但我敢说，这部非凡的、充满洞察力的著作，对于中国近年来的金融决策有极高的价值和意义。特别是当哈佛大学的著名经济学预言家尼尔·弗格森断言：一个国家的财政收入中的40%用于债务本息支付时，整个“帝国”就会崩溃（大英帝国就是这么垮掉的）。而有人据此推测，美国的国债占GDP的比例到2035年将会达到200%，而按美国现行国债利率计算，届时美国财政收人的46%将用于支付债务本息。这意味着美国在2035年将会信用破裂，与信用破裂同时到来的，将是美元体系的崩溃！如果我们相信这一预测有几分到来的可能性的话，我们——从决策层，到普通百姓，为什么不竖起耳朵来，倾听一下张捷的看法和建议呢？

这是我的建议。

乔良

2011年6月7日凌晨于夕照寺

2008年开始的金融危机的阴霾应当还没有过去，因为还没有人为危机的后果买单，全球通胀的博弈就是要给这次危机找到失败者和买单者，因此“后危机时代”的提法似乎乐观了，当人们以为复苏即将开始的时候，各国的博弈在外松内紧下，天灾人祸频发。

在《涨价的世界》即将出版的几个月里世界很不太平。欧洲的主权债务危机、美国的量化宽松、日本地震和随之而来的污染、叙利亚及埃及的动荡，让人们对2012充满猜测，所有这些动荡和危机都是通胀的动力来源和导火索，因此对于通胀的分析和再认识就显得尤为必要。

从“跑不过刘翔，至少得跑过CPI”开始，通胀就成为流行热词。我写通胀的的帖子多次成为天涯等网站的头条文章。2010年9月发表在《环球财经》杂志的封面文章《博弈全球通胀》，在业内引起很大反响，此后应各财经媒体的邀请又写了关于通胀的一系列文章，《环球财经》的封面文章、《嘹望》的评论，加上《中国证券报》、《第一财经日报》的约稿，最近在媒体上发表的文字也超过往年。

《涨价的世界》是我的第三本书，现在呈现给读者的是在我近期作品的基础上增加理论分析内容再系统化的整理，几经修改补充完成的，在媒体上发表过的文字一并收录了。有幸得到北京出版集团各位领导、编辑的青睐，《环球财经》社长、编委们共同推荐，特别是前辈乔良将军主动提出要为本书作序，对前辈的厚爱在此不胜感激，同时也承蒙林鹰女士在百忙之中抽空的编辑整理，使得现在的书稿较之以前，更加通俗易懂了许多。

祖父辈的家传、科学思维的培养以及做金融系统分析师、律师、职业投资操盘人的经历，让我有了在第一线操作的不同于书斋的感悟，并且形成了自己的独立认识和理论体系。《涨价的世界》中的理论体系虽然有很重的篇幅论述西方经济，但我即不是学院派也非草根，因此书中大部分观点与现今流行的论调差异很大，自成一体。我以为谁的认识更客观，要看它的解释是否合乎逻辑、前后一致并符合当今实际情况，谁是谁非任评说，需要的是时间的考验。

我希望以中国的利益出发来看待世界，对于一些尖锐的问题首先要坚持对错，真理是第一位的，然后才是对谁有利的立场问题。很多人读我的文章以立场论人，有说我五毛的，也有说我美分的，还有说我资本家、黑嘴的，而我更执著于真理应当是什么，“谁是谁非任评说”是我的网名，我希望能够文如其名，做一个有风骨的文人，同时还要有武士死谏的情怀，如果一定要论我的立场的话，我希望能担当一个爱国并兼济天下的士大夫。

一直以为中国经济要崛起，必须有自己的经济学理论体系，而不是照搬西方的金融理论，这个世界只有西方一种声音，一样是一种思想的禁锢，如果中国的认识和眼界局限于西方的理论，中国的崛起和与西方的博弈过程中受制于人就是必然的结果。中国要想青出于蓝而胜于蓝，首先就是要在思想理论上的超越，在世界发展的普遍性方面保护好自己，在中国的特殊性方面坚持中国特色和自主创新寻求赶超西方世界的机会，中国要可持续发展和崛起为世界主导国家之一，在思想理论方面的软实力是比GDP的简单增长更关键的因素。我希望中国有更多的理性而现实地主动思考国家未来的热心人士，大家共同探讨，拾遗补缺。

2011年6月

地安门家中

《环球财经》编委张捷的新著《涨价的世界》对未来全球经济变局从通胀的角度进行思考。中国应如何应对这场残酷的财富再分配游戏，避免在全球通胀中被掠夺，值得每位有识之士深思。

陈剑

为应对全球金融危机和经济衰退，2009年以来世界主要经济体纷纷扩大了货币投放，使本来已经过剩的流动性问题更加严重，危机过后必然面临全球性物价上涨，中国的通货膨胀问题会更加突出。如何看待和应对全球通胀，如何在这一过程中保护好中国利益，维护经济和社会的稳定与健康发展?《环球财经》编委张捷的新作《涨价的世界》很值得一读。

王永利

百年一遇的金融危机，宣告了“美国模式就是世界发展进程惟一标准”这一被美国人赋予神权色彩的“新蒙昧主义”信条的退潮。但是，美国继续利用美元的国际主导货币地位，以美联储直接印钞、国家社会持续巨额负债方式，纵向对未来透支，横向对世界其他各国透支。正如张捷先生在新著《涨价的世界》中指出，这虽然给中国带来了巨大压力，但同时也带来了借此改善我国社会分配结构、调整经济发展方式，以及推动人民币国际化等历史良机、希望有更多像张捷先生这样的有识之士，共同参与探讨中国如何应对全球通胀博弈这一重大现实课题。

彭晓光

美国印钞制造通胀让全球买单，中国应该化劣势为优势，通过提升老百姓收入将通胀回流西方。张婕在新著《涨价的世界》中提及的一些中国博弈全球通胀的应对之策，值得思考和研究

刘海峰

自1971年以来，美国摧毁布雷顿森林体系之后，全球货币就持续大幅扩张，通胀愈演愈烈。由美元霸权主导的国际货币和金融体系所引发的全球经济结构失衡，正朝着不利于中国等新兴国家的方向迅速发展。中国应避免在全球通胀中成为被掠夺者，陷入“贫困性增长困境”，张捷在新著《涨价的世界》中提出的博奔对策，值得有志同仁共同探讨。

向松祚

张捷以其独特的洞察力探究当今中国的通胀忧虑及主要发达经济体的通胀预期，并以新颖的笔触在此书中详细阐述了全球化趋势下中国应对通胀的办法。作为读者，无论站在个人的角度或者企业的角度，我都深受启发，获益匪浅。

王京京

观察和研究经济问题，大致可以从两个角度切入：一是现实生活，二是数据分析。作者张捷在《涨价的世界》中以两者结合的方式进行表达。这样做，可以使许多关心经济问题但并不是科班出身的读者，更有兴趣阅读和了解当前经济生活中究竟发生了什么；也可以给科班出身的经济工作者，提供一个另类的视角。

吕立琴