熊玥伽、吴迪著的《大合并漩涡(互联网时代的中国式并购)》集聚了近两年来七大频繁发生的大合并事件，每一个事件都曾经引发震动，作者站在行业发展的高度，以历史的视角去描述这些事件，将每一次合并对行业的影响、对其他企业的冲击，以及背后资本意志的较量进行了全方面的剖析。此外，作者基于案例研究，对大合并现象进行了深入思考，中国的大合并是资本的合并，还是企业的合并？大合并是国家战略，还是资本的布局？企业的成功在于创新，还是资本的支持……

从视频行业的优酷土豆，再到互联网打车的滴滴快的、分类信息网站的58赶集、团购领域的美团大众点评、在线旅游行业的携程去哪儿、婚恋网站的百合网世纪佳缘，以及电商平台的蘑菇街美丽说，它们相继完成合并。作为各自领域的佼佼者，它们从激烈竞争到合二为一，其中的根源究竟何在？是资本的驱动还是中国特有的互联网格局所致？

熊玥伽、吴迪著的《大合并漩涡(互联网时代的中国式并购)》集聚了近年尤其是近两年来7大合并事件，每一个事件都曾经引发震动，也改变了整个行业的发展格局。针对这一中国互联网垂直行业所独有的大合并现象，本书作者站在行业发展的高度，以历史的视角去描述这些事件，将每一次合并对行业的影响、对其他企业的冲击，以及背后资本意志的较量进行了全方面的剖析，旨在梳理互联网合并事件发展脉络，进一步深刻地解读资本力量驱使下的行业整合与走向行业垄断，以及中小企业逐渐丧失生存空间的现实。

推荐序

 移动互联网时代催生的合并

 合并形成更有力的竞争优势

 为了垄断而合并

 合并消除了无序竞争

 合并企业最大的问题是内耗 

 市场状态决定合并机会

 资本在合并中的根本作用

 “创新性合并”才是好合并

自序

前言大合并漩涡

第一章 滴滴快的：没有永恒的敌人

 出租车市场的衍生和发展

 快的打车，生于质疑之中

 程维辞职创滴滴打车

 滴滴获A轮融资

 吕传伟来了

 资本的宠儿

 疯狂的“烧钱大战”

 争抢大黄蜂

 第一次合并谈判

 亦敌亦友

 阿里与腾讯的较量

 柳青加入滴滴

 一场13小时的谈判

 关于合并的事实和猜测

 合并魅力：2周完成20亿美元融资

 中投也来了

 投入国际市场竞争

 被指垄断

 耒尽的猜想

第二章 优酷土豆：合并之后还是被收购?

 在线视频江湖初成

 土豆危机重重

 影视版权之争 

 土豆会和谁合并?

 投资方主导的合并

 王微的离开

 既融合又独立

 同行的反扑

 并入阿里巴巴

 下一个十年待续

第三章 58赶集：十年相杀，一朝相爱

 分类信息：020的前奏

 钱!钱!钱!

 你不要错过一个时代

 “大胃王”姚劲波

 大环境变化逼迫双方合并

 还没说完的故事

第四章 美团大众点评：快一步，慢一步，总能相遇

 一个人创立的大众点评

 王兴离美团还很远

 属于大众点评的领跑时代

 王兴杀入团购

 团购行业轮番大战

 站在团购网身后的BAT

 移动时代，团购竞争再升温

 搭乘020东风

 大众点评去团购化

 大众点评内部生变

 竞争越大，亏损越多，合并越快

 擦干眼泪，继续前行

第五章 携程去哪儿：蜕变之后的艰难抉择

 两位高智商的强者

 携程开垦处女地

 梁建章暂别携程

 去哪儿出世

 去哪儿发起进攻

 去哪儿成为百度人

 梁建章再度出山

 梁建章的大改革

 去哪儿顺势扩张

 亏损的梦魇

 携程对去哪儿动了心

 去哪儿公开拒绝携程求好

 一场注定的意外合并

 庄辰超退休，交付去哪儿

第六章 百合网世纪佳缘：一段百年好合的良缘?

 文科女VS工科男

 赢利模式之困

 公信力之困

 拥抱移动互联

 漂洋过海嫁给你

第七章 蘑菇街美丽说：走着同样的轨迹到一起

 孪生姐妹相继出生

 与淘宝的恩怨情仇

 遭遇致命封杀

 双双被逼转型

 劫后重生

 发力移动市场

 差异浮现

 蘑菇街成功赶超

 资本说媒，合并达成

 姐妹花合体，前路漫漫

后记

致谢

出租车市场的衍生和发展

18世纪，英国的有钱人特别喜欢短途旅行。这时候，他们不会用自己家的马车，而往往会选择雇用一辆单马双轮轻便车(cabriolet)出行。到了19世纪，人们开始用这个单词的缩略形式“cab”来指城市中专供出租的大型马车。

1885年，德国人卡尔·弗里特立奇·本茨发明了世界上第一辆马车式三轮汽车。经过反复试验之后，1886年1月29日，他发明的世界上第一辆三轮汽车获得了“汽车制造专利权”。这一天被公认为现代汽车诞生日，本茨也被后人誉为“汽车之父”。

不久后，cab这个词又沿用到汽车上，汽车成为新一代的出行交通租赁工具，一时间风靡欧美，受到许多富家子弟的青睐。其中一个叫亚伦的富二代受不了马车车夫漫天喊价，找人发明了一个用在汽车上的计程仪表，取名叫taximeter。

很快这款计程神器备受乘客们的欢迎，他们干脆把出租车直接称为taxicab，或者简称为taxi。相对公平、透明的价格，使得出租车在国外流行起来。

20世纪，在鸦片战争、侵华战争的轰炸下，中国封建大门被迫打开，汽车也在这时候运了进来。那些年，洋汽车是达官贵人的专属。直到中华人民共和国成立后，出租车也不是普通百姓能够随便乘坐的。

70年代以前，广州出租车专门负责接待外国元首、政府首脑与高级官员、参加交易会的外商、海外华侨、港澳同胞等，被誉为广州市的“国宾车队”，需要外汇券才能乘坐。在物资紧缺的年代，出租车的确是个稀有物。

80年代初，出租车行业在北京、广州等地迅速发展起来，出现了许多出租汽车公司。发展到2000年之后，出租汽车公司数量已经非常庞大，市场呈现饱和状态。

这时候，大公司合并小公司，大鱼吃小鱼的情况也就发生了。出租车行业经历了一次行业洗牌，小公司被兼并，而大公司拥有的汽车数量则急速增加。

中国的出租车消费者，大多数是中产阶级。他们有一定的经济实力，或多或少的需要出租车服务，以减少公共汽车出行的不便。2000年，二十几岁的程维和陈伟星，踏人社会工作，也正好赶上了出租车行业市场竞争最严酷的10年。

2000年到2010年，这十年时间里，出租车市场从辉煌步入混乱。乱收费、绕路、黑车等现象，层出不穷。最让人头疼的是，出租车虽然越来越多，但出行并没有变得方便很多。反而是街上车水马龙，耽误行程还会加重大气污染。

这十年，出租车市场的混乱，让很多人无法忍受。这些人里面也包括快的打车创始人陈伟星，一个土生土长的浙江人。戴着框架眼镜、身体瘦瘦小小的他有着浙江人灵活多变的性格基因。快的打车，生于质疑之中  2003年，陈伟星考入浙江大学建筑工程学院，就读于土木工程专业。一进入学校学习，陈伟星就成为大学里的风云人物。他曾担任过浙江大学学生科学技术协会主席，还曾创办了浙大《科创》杂志，担任编委会主任。在许多女生心中，外表阳光的陈伟星，绝对是个“型男”。

当然，陈伟星不是个绝对的乖学生，他也有着男生惯有的“坏心眼”。大二的时候，作为学生领导的陈伟星就“黑”过校园网，还尝试过开发一款校园社交工具。

2006年8月，正读大三的陈伟星和同学东拼西凑了17万元创业，成立了杭州泛城科技有限公司(FunCity Inc．)专注于网页游戏和移动互联网应用的开发和运营。那时候，网游市场正红，但陈伟星还是吃了不少苦头。

公司成立不久，陈伟星通过游说其老家上虞的一位做房地产朋友的父亲，得到了一笔120万元的天使投资。前前后后，泛城科技被陈伟星折腾过数个不赚钱的项目，其中一些甚至产品还没上线就胎死腹中。

摸爬滚打了两年，摔得鼻青脸肿，转机适时出现了。陈伟星带领泛城做出了一款2．5D效果的大型网页游戏，取名叫魔力学堂，获得了玩家们的热捧。

一夜之间，财富滚滚而来。陈伟星毫无保留地透露，魔力学堂这款游戏让公司赚了两三个亿，一度成为业界神话，引来了巨人网络史玉柱、360周鸿祚的关注。

2010年，陈伟星因为魔力学堂的成功而顺利融到4000万元的投资。但之后，各种原因使得泛城科技的游戏业务并没有像外界期待的那样，达到更巅峰的状态。

2012年6月15日，陈伟星在一片质疑声中，投资300万元孵化推出了一个新的App项目——快的打车。P4-6

移动互联网时代催生的合并

刘兴亮：知名互联网专家，DCCI互联网研究院院长，闪聚创始人，新媒体天使会创始人兼合伙人

2015年，企业合并之声不绝于耳。从情人节的滴滴和快的合并，到年中的58同城和赶集合并，再到国庆节的美团和大众点评，以及10月底的携程和去哪儿……

2016年刚开始，蘑菇街和美丽说的合并又敲响了新一年合并的钟声。

为什么合并案会在一年之内集中爆发呢?伴随着移动互联网时代的来临，用户习惯用手机App(手机客户端)上网。这就意味着，同样的产品，用户装一个应用软件就够了。因此，同质化的公司都想留在用户屏幕上，争当用户的唯一选择。

既然大家在模式和产品技术上水平相当，那么最快夺取市场第一的办法是什么?那就是投钱，用低价去吸引用户。

当行业格局已经不会有太大变化，老大、老二烧了很多钱，把老三甩到很远，但还是没有决出谁是大王的时候，合并就成了老大、老二最好的选择。

几乎是一夕之间，两家公司的关系从“冤家”急速转变为“甜蜜爱人”。这样的“化敌为友”，除了战略上的需要，更多的是投资人和资本意志在推动。

合并后的新公司问世后，与上游的议价能力将比之前更强，业内将形成“一家独大”的局面，如果这样的强势局面持续下去，其他竞争对手就必须走差异化道路才有可能撼动霸主。

然而，在互联网这个强者恒强的市场，一旦霸主出现，也许就很难有新的挑战者逆袭。

媒体常常用“牵手”“联姻”“结婚”“在一起”这样的词语来描述两个公司的合并行为。这让人很自然地联想到钱钟书先生在《围城》一书中对婚姻的描述：

“婚姻就像一座围城，城外的人拼命想冲进来，城内的人拼命想冲出去。城外的人远远望城内，城内烟雾弥漫，被一种神秘笼罩，想象中是祥云冉冉，仙乐飘飘，花香鸟语，流水青松，风景无限，欣赏风景必须千方百计冲进城内；而城内的人却认为熟悉的地方是没有风景的，梅花香在城外的小道旁，痛苦时只有到城外掬一捧清泉才能洗去忧伤。”

把原文中的“婚姻”改为“合并”，同样适用。显然，《围城》里描述的婚姻，实际存在的问题比幸福更多。这句话也告诉人们，现实常常偏离想象。

在《大合并漩涡——互联网时代的中国式并购》一书的前言，我们抛出了合并漩涡这样一个现象，入手分析了现象的深层本质和各种影响。而在本书的后记里，我们想站在漩涡背后，说一说暗藏的一些担忧。

性格不合

性格不合向来是夫妻不合的主要原因之一，对于合并来说亦然。既然是两家企业合并，就躲不开相互磨合、融合的阶段。双方一拍即合是最理想的状态，但摩擦矛盾才是现实常态。

如果无法忍受性格差异，合并为一的企业也很有可能选择分手，比如美国在线与时代华纳。这起失败的合并案，至今让很多想要合并的公司踌躇不已。

现今，两家公司合并之前通常会对双方的融合度进行预测。这样的行为类似于相亲，通过对比双方兴趣爱好、工作经历、年龄、家庭情况等因素，得出一个匹配值。从理论上来说，匹配值越高，双方越融洽。

然而，生硬的数字并不能保证两者一定合拍，性格不合的隐患会一直存在。随时可能爆发的性格危机，考验着企业的经营能力、责任心、包容度和勇气。

合并之前，谨慎思考，理智决定：合并之后，勇敢面对，互相包容，正确规划，不轻易放弃。这才是解决性格不合的最佳办法。

值得一提的是，企业合并中有一种类似“试婚”的整合策略，意即两家企业达成合并意向后，在股权合并的前提下采取相对独立的运营方式，留出相互磨合的时间，待时机成熟后再最终合为一体。这种看似慢一步的方式，反而使企业更能适应新市场、新环境的变化。

安于现状

有很多人走进婚姻围城之后，就逐渐安于现状。夫妻之间相互抱怨对方，结婚前和结婚后是两个人，说的就是这个问题。

对于两个人的关系来说，结婚意味着双方的连接更紧密了，这时候，有人就会满足于现状，不再有任何好的变化，甚至表现不如婚前。

合并在一起的企业也容易陷入类似的状态。合并之前，两个企业是业内数一数二的大佬，强强联手后甩开竞争者很远的距离，统领了江湖。

如果新公司像“龟兔赛跑”中的兔子一样，自以为实力超群，就不去奔跑奋斗，或者表现退步，那么终有一天会被后来者赶超。

公司有没有原地踏步?是否创新力不足?需要解决哪些问题?这是领导者每天都要自问的问题，一家安于现状的公司，无论基底多大、多强，一定是在快速地走向死亡。

华为创始人任正非在《华为的冬天》《华为的红旗能打多久》《活下去是企业的硬道理》等文章中都在强调同一个思想，即居安思危。

在《华为的冬天》一文中，任正非写道：“华为存在的问题不知要多少日日夜夜才数得清楚……华为的冬天正在到来，各种机制、管理等正面临危机，已经到了不得不调整、改革的地步。”

实际上，当时的华为业绩突出，已是全国电子通信行业的老大。任正非深知，安于现状是大企业发展的头号敌人，因此他才常常警醒华为人勿忘危机。

通过合并成为大企业的公司，很容易被大企业的身份迷惑，沉溺于短暂的辉煌，滋生享乐主义，漠视企业可能存在的长久的危机。如果长此以往，那它将难以永立潮头。

企业合并后，还有很多事情亟待解决。例如，双方要为新公司制定一致的长远规划，确立共同的目标和追求，减少干扰因素，优化人力资源配置，建立科学的组织结构，这些问题都需要全力去面对。

垄断威胁

垄断，是合并企业绕不开的问题。那些极力澄清不会垄断市场的合并企业，其实都渴望享受垄断带来的福利。

企业明白追求垄断不是一件受人赞扬的事，但即使背负骂名，企业也不自觉地想称霸行业，成为市场之王。

实际上，垄断市场的想法并不是错误的，也不是不道德的。甚至可以说，垄断市场是企业的一种追求。

人们憎恶垄断，其一，因为它有可能损害消费者利益。如果一家企业提供的产品或者服务，是消费者的唯一选择，那就意味着，消费者在无形中失去了自主选择的权利，无法比较商品质量和价格，买到价高质低的产品也不无可能。

其二，垄断有可能抑制市场活力，阻止行业创新。当一个行业已经有一个巨头之后，新兴力量会受到一定程度的压制。

尤其是互联网行业，当一款或几款产品成为市场主导之后，就很难有新人闯入。新来者可能被巨头吞掉，也可能依附于巨头生存，整个市场呈现一种异常稳定的状态。

当某个行业所有的进步都依赖于一家企业时，一切都将在其羽翼之下，这家企业的兴衰将直接决定行业的兴衰，行业风险程度可想而知。

如果两家企业合并后变成行业“大家长”，对业内所有领域指指点点，甚至是严加管控。那么，这样一个大家长带来的只会是灾难。

1+1<2

每个选择合并的企业，都抱着1+1>2的美好愿望。至少在它们看来，1+1>2的概率比1+1<2的概率更大。但是，这并不代表1+1<2的结局不会发生，甚至可以说1+1<2的可能性更大。

同行业的企业合并，或多或少都存在同质化问题，比如企业模式相似、目标相同、用户重叠度高等。

合并之前，尽管相同处很多，就算顾客重叠度高，但至少可以共同分享同一块蛋糕。而合并之后，其中的一方就会显得有些多余，甚至变成累赘。久而久之，新公司就会弱化一方，使其形同虚设或者直接消亡。

对于客户而言，以前偶尔选择A公司，偶尔选择B公司，但当A、B公司合二为一之后，客户就可能只会选择其中一家公司消费。

也就是说，如果重叠客户过多，那么新公司的市场份额就达不到1+1>2的效果。这样一来，双方合并后非但没有变成巨头，反而给市场留出了更大的竞争空间。

正因有此顾虑，目前合并为一的公司往往选择保留两家企业，寻求差异化发展，以求开拓新的市场份额，而不是死守旧市场不放。

两家企业合并后会产生怎样的反应，谁也说不准。在实际的融合过程中，1+1>2或许只是童话。

当然，问题还有很多，也会层出不穷。有人说，合并是两家企业的救命稻草，但必须要提出的是，合并后面临的问题，或许会加速企业的死亡。

有挑战也有机遇，这也许就是合并的魅力所在，吸引着合并围城外面的企业想冲进来。未来，020领域、互联网金融等领域都可能发生合并。这让人意想不到，又是理所当然。

不管是想冲进来还是冲出去，希望企业们能在围城内外找到适合的位置，共同维护好行业生态圈平衡。

刘兴亮丨知名互联网专家，闪聚创始人，新媒体天使会创始人兼合伙人

伴随是移动互联网时代的来临，用户习惯用手机App上网。这就意味着，同样的产品，用户装一个应用软件就够了。因此，同质化的公司们都想留在用户屏幕上，争当唯一用户的选择。

沈萌丨香颂资本董事

竞争企业发现，简单的价格战已经无法分出胜负，对他们来说，再烧钱已经没有任何积极意义，持续的恶性竞争甚至会拖垮整个行业。若要进一步打破天花板，就要选择合并的方式，形成更明显的竞争优势。

磐石之心丨知名IT评论人、互联网资深预言家

如果说垄断是互联网企业必须追求的目标，是企业发展的必经之路，那么我们需要思考的就是，垄断企业要怎么做才能降低对市场或者消费者的伤害。

鲁振旺丨资深电子商务观察家、上海万擎商务咨询有限公司CEO

合并是否成功，很大程度上取决于签订合约之后的整合过程。这个过程，可能会很漫长，而痛苦，会引发公司内耗。如果内耗过于严重，合并后的公司甚至会失去市场，失去客户，从顶端滑落至低谷，最终结果就是合并失败。

王利阳丨网络观察者，独立评论人，电商从业者

互联网企业合并有两大驱动力，一方面是市场驱动力。另一驱动力来自于资本。

宗宁丨知名微信自媒体作者

2015年的很多合并，并不是“好合并”。它们的合并，没有形成新的好产品，没有形成新市场的开拓，没有增强公司的核心竞争力。