古人云：失败乃成功之母。世间万物的基本规律是不变的，从别人失败的泪水中我们总能找到自己身上的显在或潜在的错误；失败的代价是惨重的，如果你前进的路上已有人倒下，而你还是一味地向前冲，最终你还是会重蹈别人的覆辙。实际上，若是我们能吸取别人的教训而避免错误，前人的牺牲也就有了价值。

投资的风险就和它可能带来的利润一样高昂，今日的成功可能已经为明天的失败埋下种子；看看世界上十大著名的投资败局吧，他们中很多人可能要比你优秀得多，到底是什么导致了他们的失败？最重要的是你能不能把那个失败的种子给找出来，不让它发芽，不让它成长？

本书从投资的角度精选了十个典型失败案例，对其进行全面深入地介绍和分析评述了不同企业不同的误区所在。内容覆盖了企业投资的方方面面，从扩大投资到企业兼并，从日本的八佰伴零售连锁店到美国华尔街的金银股市。读者将从书中十大企业的成败演绎中体会这些企业由辉煌走向彷徨、衰落的过程，从而得到启示和借鉴。本书可以说是一本另类的投资学手册，适用于所有企业管理者、投资者、研究人员、MBA学员以及其他对投资管理感兴趣的人员。

安然不再无恙

八佰伴兴衰揭秘

AT好梦难圆

华尔街夜空划过的流星

环球电讯

盲目扩张

铱星瞬间陨落

贪得无厌的金银梦

期铜大鳄梦断东瀛

房地产大王川普败走赌城

参考文献

八佰伴破产的事实从一个侧面表明，过于追求浪漫的垄断经营者专横的经营方式注定是失败的。

原因之三是日本八佰伴投资目标群体没有明确定位。

有人说，八佰伴“没有一个把什么货卖给什么人的明确的经营战略”。八佰伴原本是一个地方超市集团，但在向海外进军的过程中，一会儿以日侨为对象，一会儿又转向当地人。八佰伴不仅不断改变销售对象，而且还不断改变经营手法。虽然在海外经营的初期得到了侨居海外的日本人的大力支持，有一个良好的开端，但由于在日本国内的积蓄不足，经营能力有限，因而被后发展起来的超市和百货商店抢走了客源。80年代以后，八佰伴在海外开设了40多家超市，但目前只剩下27家。业内专家批评说，八佰伴在经营上没有充分考虑消费者的需求。在超市行业中，必须在细小事务上多下工夫，逐步积累经验，才能真正取得成果，而八佰伴公司在这方面做得不好，忽视服务对象，教训深刻。

原因之四是日本八佰伴的国际化发展缺乏专业人员的支撑。

在国际化和多元化过程中，八佰伴公司仍然维持着家族企业的经营形态。在一个每一细节都必须以专业化精神、专业化服务去做的市场，家族管理导致的人才缺乏弊端显而易见。

八佰伴集团内的一位老职员说：“和田一夫其实是一个很好的前锋，只是无人能替他把守住后方。”和田一夫自己也察觉到了这个问题的重要性，他在自己写的书中，对此有专门的论述，并在当时就培养国际企业人才采取了一定措施。然而，人才问题并不是一夜之间就能解决的。八佰伴的经营深受没有专业人才之苦。

八佰伴日本公司的破产是多种因素造成的，但最主要的还是其经营战略的失败。零售业之所以能站住脚，是因为它有明确的服务对象。综合性超市之所以经营不好，其原因在于眉毛胡子一把抓，对向哪些顾客销售什么商品心中无数。超市盛行的经营方式是以顾客资料为依据，销售适合于各个顾客嗜好和喜欢的商品，而无法实施这种经营方式的超级市场将难以生存。

八佰伴经营战略的失败，至少给我们两点启示。

其一，制定合理的筹资和投资是企业战略管理的一项重要内容。企业对其筹资结构的设计，实质上是对资金筹集中财务杠杆利益、筹资成本、筹资风险和筹资权益的平衡。企业应有一个合理的负债经营政策，确定合理的负债经营规模，选择适当的负债经营方式和期限，决定合适的利率水平以及利息支付方式和清偿方式，使企业形成合理的负债结构。有效地利用财务杠杆，是企业经营成功的保证。

其二，企业跨国经营、海外扩张，将涉及许多国内经营中难以遇到的问题，如当地政府政策、商业习惯、文化差异、汇兑风险等。企业在制定其海外经营方针时应有充分的战略准备。

孟子说过：“无恒产者无恒心。”同样，无恒心者无恒产。然而，无计划者无恒心。要想拥有恒产，做好计划是千里之行的第一步。

P63-64

20年来市场经济浪潮将中国经济发展推上了高速路，进而引发了中国企业界百舸争流的景象。市场变化的步伐愈来愈快，“常青树”般的企业可谓凤毛麟角。昨天我们还在传颂某个企业的创业传奇，明天便会惊叹于它的翻身落马。

常言道：前车之鉴，后事之师。了解其他企业曾经步入的误区，以资借鉴，避免走弯路甚至踏上不归路。本着这种想法，笔者研究了大量企业失败的资料，从投资的角度精选出十个典型失败案例，对其进行全面深入的分析和整理，与读者交流共享。本书以投资的眼光评述了不同企业不同的误区所在。其论述的内容覆盖了企业投资的方方面面，从扩大投资到企业兼并，从日本的八佰伴零售连锁店到美国华尔街的金银股市。读者将随着书中十大企业的成败演绎，跨越时空体会一个个激情创业的心动，历经企业由辉煌传奇走向彷徨、衰落的全过程，在痛苦中收获自新的法宝。出色的投资者心态、高瞻远瞩、见人所未见的眼光、忠于自己的目标理想、遵守科学的投资原则，缺乏其中之一，书中案例或许就将在你的企业重新上演。

对外开放的深入和加入WTO，使中国企业面临着巨大的发展机遇和挑战。我们迫切需要懂得现代投资实践和投资史的经理人，建立有效而规范的股票、商品、债券乃至衍生工具市场，提高其规范性和透明度。“他山之石可以攻玉”，借鉴世界十大知名企业的成败经验教训，对投身投资领域，为企业命运辛苦打拼的领导者和立志创造企业长盛不衰业绩的企业家无疑会起到一定的参考作用。

在本书的编写过程中，特别感谢朱蕾与我的合作，负责编写和整理了案例8的内容。另外，在此对张磊、姜伟、齐郝亮、郭云鹏等给予的帮助深表谢意。

由于受资料和水平所限，不足之处在所难免。敬请各方专家和读者批评指正。

                    张雪莹

                    2005年8月