本书是国内关于期货投资基金的前沿著作。全程解密期货投资基金如何发起设立、投资运作、申购、赎回、收益分配和终止、财务税收、绩效评估等运行机制以及监管模式。探讨了发展我国期货投资基金的必要性与可行性，并进行了实证分析，集知识性与学术性为一体。

21世纪是中华民族复兴的世纪，睡狮已醒，巨龙腾空。在世界市场上，“中国因素”成为人们关注的焦点，在一定程度上左右着大宗能源、基础原材料的价格走势。然而，具有忧患意识的华夏精英们在欢欣鼓舞的同时，也不能没有隐忧。在国际大宗产品的定价权方面，欧美的机构投资者在发掘“中国因素”这座宝库，我们是在被动接受人家的“定价”，其结果就是我国经济建设所需的能源、原材料进口都是“天价”购入，甚至连铁矿石都涨价75％，可出口的制造品都是“低价”卖出，还引来了所谓“反倾销”的贸易摩擦。

为什么发掘“中国因素”的是发达国家的机构投资者?为什么伴随着我国经济国际化，在进口方面却出现如此触目惊心的损失?

许多文章将西方基金妖魔化，认为“金融大鳄狩猎中国买家”、“对冲基金制造梦幻陷阱引中国入市”。这些看法是有道理的，因为在国际金融市场上中国机构买入，西方基金退出，我们大多接最后一棒，西方基金大赚特赚。但是，我们不能仅限于此，还应进一步进行经济学分析，找出中国经济国际化过程中产生重大损失的原因。通过多年的追踪研究，我认为一个重要的原因是由于我国没有类似于西方发达国家的在国际市场具有话语权的投资基金，从而不能将“中国因素”真正符合实际地、实事求是地变成交易信息而统领市场，为我国的经济建设服务。

那么，有人会问，我们为何要在国际市场上有发言权?我们不参加不行吗?就目前的情况看，几乎所有的大宗商品价格都是国际期货市场定的价，国际贸易的惯例是商品的到岸价等于期货价加现货升贴水。我们必须在国际市场上有话语权，否则还是被动接受人家的“定价”。

还有人会进一步问，我国自己已经建成了自己的期货市场，为什么还不能成为国际性的定价中心?关于将我国的期货市场建设成国际性的定价中心的问题，目前已成为国内宫学商的一种共识。但是，要成为国际性的定价中心，路还很长，这不仅仅要靠我国成为世界的制造中心，进而成为经济大国，还要靠期货市场本身的吸引力、辐射力，要靠官学商各界不断地努力，为其创造条件。从目前的情况看，我国的期货市场缺乏基金这类的机构投资者，是阻碍我国的期货市场成为国际性定价中心的一大因素。因为广大的中小散户由于信息收集能力差、资金实力有限，往往是看大势而不能做大势，而只能短线交易，增强市场的流动性。只有基金这样的专业投资机构，有较强的信息收集、研制能力，有自己的研究团队和策划操作专家型人员，根据经济周期和对宏观经济的判断而对商品进行战略性投资，理性地做大势，真正地发现“中国因素”，体现中国经济的变化。

我国的期货市场建设需要民族的投资基金，在国际市场上谋求话语权也迫切需要民族的投资基金。因此，出于对期货市场发展的一个学者的历史责任感，胡俞越教授主持了关于期货投资基金研究的课题，比较借鉴发达国家的经验，对期货投资基金进行了系统性的研究。研究成果出来之后，受到了业内专家的好评。我建议他选其精华，重新修订，写成一部知识性与学术性相结合的著作。

该书详细地介绍了期货投资基金的来龙去脉和主要功能与特点，对期货投资基金进行了相应的分类，以美国期货基金为例，介绍了期货投资基金的发起设立、投资运作、申购、赎回、收益分配和终止、财务税收、绩效评估等运行机制以及监管模式。探讨了发展我国期货投资基金的必要性与可行性，并对期货投资基金在规避股市风险、在投资组合中增加收益与期货价格波动的关系进行了实证分析，选取国际期货投资基金的经典案例进行了解析，是一本开卷有益的著作。

常清

中国期货业协会副会长

中国农、监大学中国期货市场研究中心教授