本书从分析美国次贷危机演化为全球金融风暴这一历史性事件入手，结合对20世纪以来全球金融危机理论和事实的研究，确认国际货币体系及中心国的汇率政策这一汇率利器产生的蝴蝶效应，是全球金融危机的根源。全书论据丰富，逻辑严密，为我们认识纷繁复杂的国际金融体系和金融危机，提供了独特的视角。

阅读本书为您解惑：20世纪以来的全球金融风暴根源何在？为何国际货币体系和中心国的汇率政策如此重要？美国滥用美元霸权导致全球金融风暴是否意味着美元霸权即将终结？

对全球经济和金融市场走势的判断如何？为何如此恐慌？全球经济和金融市场的未来趋势是什么？

工业革命以来的全球战略格局如何演变？当前全球经济金融实力格局发生了什么变化？中国在全球战略格局中的地位如何？如何才能不断提升中国的实力和地位？

如何改变美国独大的全球金融秩序扩展全球公共空间？以新自由主义为核心的“华盛顿共识”的边界在哪里？“中国共识”与全球化和市场化有何关联？如何才能解决社会化大生产与全球消费不均衡和消费能力不足的根本矛盾？如何才能走向全球共治？

上篇 全球金融风暴：蝴蝶效应与汇率利器

　第一章 从次贷危机到全球金融风暴

　　第一节 茅屋为秋风所破：美国房地产泡沫的形成与破裂

　　第二节 风起云涌：从次贷危机到全球金融风暴

　　第三节 全球金融风暴的根源：汇率利器的蝴蝶效应

　　第四节 全球金融风暴的催化剂：缺乏有效监管的金融创新

　　第五节 全球金融风暴的助力器：羊群效应

　第二章 全球金融风暴史

　　第一节 大萧条与金本位制

　　第二节 拉美债务危机与美元政策

　　第三节 欧洲货币危机与美元的贬值

　　第四节 日元升值引发的日本金融风暴和美国信贷危机

　　第五节 亚洲金融风暴与强势美元政策

　第三章 全球金融风暴探析

　　第一节 全球金融风暴的汇率解释：理论

　　第二节 全球金融风暴的汇率解释：实证

下篇 全球金融风暴展望：新老蝴蝶的蝴蝶效应

　第四章 全球经济和金融市场之船将驶向何方

　　第一节 全球金融风暴不会导致大萧条

　　第二节 美元的转折点与全球外汇市场的走势

　　第三节 商品真的是泰坦尼克号：您赶上了吗？

　　第四节 股市不会崩盘但仍惊魂未定

　　第五节 还有“安全”的债市吗：冰火两重天

　第五章 全球金融风暴强化了中国在全球格局中的地位

　　第一节 全球大格局的奠定与发展

　　第二节 全球贸易格局的变化

　　第三节　全球投资格局的演变

　　第四节　国际贷款和资金动格局的演变

　　第五节　全球经济和金融实力格局的变化

　第六章 全球金融秩序的调整：走向全球共治

　　第一节　美国独大的全球金融秩序：现实很无奈　

　　第二节　全球金融风暴中的国际协作：不简单不容易

　　第三节　全球发展理念：中国共识

　　第四节　全球共治时代：希望在眼前

主要参考文献

由次贷危机引发的全球金融风暴，给人以极大的震撼，甚至恐慌，也有些误读。为了更好更全面地理解次贷危机和全球金融风暴，避免过度恐慌加深羊群效应，作者从美国房地产金融体系的发展情况出发，分析美国次贷和房地产市场的真实情况，看一看次贷危机的爆发与深化以及如何演化成全球金融风暴。对于全球金融衍生品市场的发展及相关产品，作者给予一个相对深入的说明，希望能给大家还原一个真实的全球金融风暴，中间会涉及金融衍生品市场的“妖魔化”和去“妖魔化”，全球金融机构的杠杆化和去杠杆化，高货币乘数和流动性过剩以及背后的美元本位制和美元霸权的滥用等问题。美元本位制和相应的美元政策，实际上是美国支配世界同时支撑自身经济金融体系的利器。正是这一汇率利器运用不当而产生的蝴蝶效应，才导致了此次全球金融风暴。第一节 茅屋为秋风所破：美国房地产泡沫的形成与破裂

唐代伟大的现实主义诗人、史称“诗圣”的杜甫在《茅屋为秋风所破歌》中写道，“安得广厦千万间，大庇天下寒士俱欢颜，风雨不动安如山！呜呼！何时眼前突兀见此屋，吾庐独破受冻死亦足！”……呜呼!何时眼前突兀见此屋，吾庐独破受冻死亦足!”这是杜甫的理想和境界。

美国政府将“居者有其屋”写进法律，设定为政府要完成的法定目标。1998年的《居住质量和工作义务法》明确指出：“国家应推进如下目标：……为所有公民提供体面的、负担得起的住房。”美国政府为了解决低收入居民住房和贫民窟问题，先后通过了《住房法》、《城市重建法》、《国民住宅法》、《住房与城市发展法》等，对住房保障作了相应的规定：一是扩大房屋抵押贷款保险。除了少数富人家庭外，普通家庭大多很少能一次付清房款，通常按房价25％支付现款(即首付款)，其余部分以房屋为抵押向银行和放款协会寻求贷款。二是提供较低租金住房。《住房法》规定。政府必须为低收人者提供较低租金住房，其租金一般不到私有住房租金的一半。三是提供低利息贷款建房。《国民住宅法》规定，政府提供低利息贷款，鼓励私人投资于低收入家庭公寓住宅，建成后的住房，优惠提供给受城市重建或政府公共计划丧失住所的家庭。四是提供房租补贴。家庭收人为居住地的中等收入80％以下者均可申请此项补贴。五是帮助低收人家庭获得房屋所有权。六是禁止住房中的种族和宗教歧视。

正是在这样的背景下，美国政府大力促进住房金融体系的发展，次级贷款市场的发展也是这样的背景下展开的。

P3-4

关于此次全球金融风暴的成因和影响，众说纷纭；对20世纪以来的全球金融危机，也有了不少的探索。方明先生《蝶变：从金融风暴走向全球共治》一书的特点，在于对这些重大问题作出了与众不同的深层次分析。他从分析美国次贷危机演化为全球金融风暴这一历史性事件入手，结合对20世纪以来全球金融危机理论和事实的研究，确认国际货币体系及中心国的汇率政策这一汇率利器产生的蝴蝶效应，是全球金融危机的根源。他的论据丰富，逻辑严密，为我们认识纷繁复杂的国际金融体系和金融危机，提供了独特的视角。

方明先生尝试以一种新的汇率论来解释全球金融危机和全球经济金融体系的运转。这种汇率论认为，汇率自身是一系列变量的组合，起决定作用的是既有的国际货币体系，尤其是国际货币体系中的中心国或关键国(如金本位制中的英国，金汇兑本位制中的美国、英国和法国等，布雷顿森林体系开始后的美国，以及欧洲汇率机制中的德国等)的汇率和利率等政策。这些要素往往具有自变量的特点。当然，作者也指出，发展中国家发展战略和自身汇率体制的选择，以及相应的汇率政策和其他政策，都具有自变量或因变量的特征。他据此认为，汇率利器产生的蝴蝶效应是全球经济金融体系的反应，金融危机便是其极端表现。

方明先生认为国际货币体系与全球经济战略空间紧密相关，而一国的内外经济战略空间的均衡既依赖于国际货币体系，也依赖于自身的发展战略(尤其是汇率机制和汇率战略的选择)。正如金本位制的缺陷导致了大萧条一样，他认为美元本位制既确立了各国货币政策的独立性，创造了较大的全球经济战略空间，同时不受约束的美元本位制也给全球经济战略空间带来了危害。他进而将一国汇率与购买力平价的比值定义为经济潜力空间比值，对全球主要国家的经济潜力空间比值与危机的关系、其他可能导致危机的要素与经济潜力空间比值的关系进行了实证分析，得出了具有启发性的政策建议。

方明先生多年在中国银行从事全球经济和金融市场分析，在报刊和电视中常能见到他对全球经济和金融市场的分析和评述，事实证明他的分析逻辑性强，判断也比较准确。通过对导致全球金融风暴的美国房地产市场、衍生品市场全面翔实的分析，他认为人们对于房地产市场和衍生品市场过于恐慌了，而恐慌产生的羊群效应加剧了金融危机，也加剧了金融危机对全球经济和金融市场的影响。他谨慎乐观地提出了一系列重要判断：全球经济不会出现第二次大萧条；全球通胀可控；全球金融风暴将在2009年6月前基本结束，美国经济可能在2009年6月前后触底；美国可能遵循非弱势美元政策；商品是泰坦尼克号，股市不会崩盘但仍难过度乐观；债市在信用风险下降和经济指标出现好转迹象时将从牛转熊，等等。他的这些观点，经历市场考验，逐步得到了证实。当然，全球金融风暴对全球经济和金融市场的影响尚难说已经结束或快要结束，经济和金融市场尚面临着诸多变数。但是，在不可知论、阴谋论和恐慌盛行的背景下，作者以独立的探索精神和严谨的分析逻辑而得出的观点值得人们重视。