本书写是作者多年投资期货市场的经验集成，具有较强的实用性和实战价值。

本书是作者参与上证50ETF期权、沪深300ETF期权交易的理解与认识，以及设计技术的分析与解构。共分为三个章节：第一章期权规则与市场意义，讲述了期权的基本规则与市场价值和意义，如标的ETF股票的选择、期权半定向功能的优势、有效市场的期权定价和机会收益，期权希腊字母的风险管理与交易价值。并且以典型示例的方式对交易者与做市商的交易方法和变换策略进行了对比分析。第二章期权策略与技术逻辑。对常用策略的布局技术、正反向变换的逻辑和回归到标准期权斜平线开口下的斜改平、平改斜技巧进行了研讨。并且对每一种标准化策略都进行了不同的典型示例说明，还重点讨论了市场变化环境中的交易经验与变换对策。第三章期权设计与应用场景。利用期权的比较优势对期权设计与市场应用场景进行了分析和解构，重新定义问题、重构策略组合及重建期权设计布局方案。利用期权的非线性优势，对两种期权的典型对冲策略和一个期权的非线性投资组合进行了量化分析，找出了期权非线性对冲的技术优势；解译了目前西方对冲基金公司在市场无效率状态下的最流行的期权“非线性中性投资组合”的套利方法和赢利模式。本书的阅读对象是具有一定期权基本知识和市场交易基础的人士。

第一章期权规则与市场意义1第一节期权合约2第二节期权类型5第三节期权定价12第四节希腊字母32第五节关于市场交易者与做市商的关系40第二章期权策略与技术逻辑56第一节买入期权与卖出期权57第二节期权的价差组合63第三节期权的跨式组合74第四节期权的蝶式与鹰式组合87第五节期权的比率组合98第六节期权的日历组合110第七节期权的对角组合119第八节期权的合成组合128第九节期权的备兑组合140第三章期权设计与应用场景161第一节关于总体设计思路165第二节市场应用场景与期权设计166第三节关于对冲的三个问题199第四节关于希腊字母应用207第五节关于量化模型问题210后记212

我非常感谢所有支持我写作这本书的朋友们和我的家人，特别感谢的是经济日报出版社的编辑们，他们对该书进行了可予以出版的全面审查，并提出了很多宝贵的意见。感谢在出版发行及推介过程中提供了重要帮助的中外私董会常鸿达先生和我的朋友黄丽梅、郭蔓女士。此外我还要特别感谢帮助我完成这本书计算机图形处理的王蓉蓉和数据支撑及文档编辑的沈德秀、谢敏三位女士。本书仅仅是完成了期权及组合的几何布局设计与几何变换设计，下一步将致力于以期权的定价参数与希腊字母为主题的数值分析和量化设计，并且期望探讨在中国资本市场中各种证券类产品及其衍生品的对冲基金投资组合的配置和估值分析问题。大家知道，期权等衍生品的定价估值是一个多因子偏微分方程，具有多解性；期权及其组合的几何变换也会有多个策略，寻找期权定价的公允价值和组合变换的优质策略，始终是期权交易的永恒话题，鉴于本人对期权的研究深度和交易广度均有一定的局限性，书中一定会有不少的错误及不足，欢迎读者来信来电批评指正，以期再版时订正。姚为民2024年11月于北京亦庄期权工作室